标题
更多
在线表单提交
更多
下拉表单:
首页 >> 保定新闻 >>时政要闻 >> 人民币这轮贬值 为啥A股没跌反涨?
详细内容

人民币这轮贬值 为啥A股没跌反涨?

时间:2016-07-11     【转载】

英国脱欧后人民币持续承压,不过,跟去年8月和今年1月A股跟随人民币贬值出现千点大震荡不同,这一轮人民币贬值过程中A股却表现淡定,非但没有暴跌,还走出持续性行情,甚至一度出现股、债、商品齐涨局面。这是为什么?专家分析认为,此次人民币贬值更多是被动的且市场有充分预期,而贬值可能引发“降准”反而产生宽松预期助推A股。不过接下来全球风险因素仍多,后续股债商品走势分化或是大概率事件。

现象

人民币贬值A股很淡定

英国公投脱欧之后,6月底至今人民币对美元汇率再次出现一轮快速贬值,截至昨天,人民币兑美元中间价已经到了6.6820,两周贬值了1.58%。此前,人民币汇率一直是压制市场的重要因素,2015年8月和2016年1月人民币两次贬值,均引发了金融市场大幅动荡,A股两次均下跌千点。不过这一次A股没有暴跌,还走出持续行情,沪指至昨日已收出四连阳站上3000点。

原因 1

宏观背景、金融环境都不同

A股为何这次表现淡定?近期有多位业界大咖对此发表看法。在方正证券首席经济学家任泽平看来,这轮人民币对美元贬值与2015年8月和2016年1月的宏观经济基本面背景和金融环境存在很大差异,进而导致了截然不同的结果。2015年下半年,受股市异常波动、出口下滑、企业去库存等拖累,经济下行压力较大,同时A股处在快速下跌和去杠杆去泡沫关键时期,市场信心比较脆弱,因此前两次贬值对市场信心产生冲击,资本流出压力较大。

“但是,2016年初以来,受房地产投资触底回升、去库存进入尾声、一季度稳增长政策、信贷大规模投放等带动,经济L型见底,同时A股从快速下跌期步入震荡市,经济金融的稳定性增强,以及资本流出难度加大,因此2016年5月以来的人民币兑美元贬值对国内经济金融市场冲击较小,近期股债商品市场齐涨跟货币政策宽松预期升温有很大关系。”任泽平表示。

原因 2

这次贬值主因在外部

海通证券首席宏观债券分析师姜超也认为,A股成为英国脱欧以来全球表现最好的市场,一个重要解释在于中国资本市场相对封闭,走势往往相对独立。从汇率角度看,过去两轮汇率贬值伴随大规模资金流出,体现为离岸人民币的大幅贬值,所以对股市影响负面。但是本轮汇率贬值的原因在外部而非内部,全球市场都动荡不安,资金出去也没有好的投资渠道,离岸和在岸人民币汇率保持平价,意味着资金没有大规模流出,因而资金面没有对股市形成负面影响。反而是在贬值的背景下产生了降准的预期,宽松预期重现对股市的估值提升有利。

原因 3

市场预期保持稳定

兴业全球基金黄鼎钧指出,自去年“8·11”汇改至今,市场情绪已得到释放。而人民币汇率当前的变化也基本符合市场预期,没有“意外”情绪。但他认为,不可否认的是,通过“市场预期”途径,汇率的波动传导市场情绪还是值得关注的。

任泽平预计,人民币将继续根据新的中间价规则进行调整,只要国内经济金融基本稳定,汇率调整对金融市场的影响不会太大。(羊城晚报记者 吴海飞)


技术支持: 新航云网络 | 管理登录